一、負極材料分類

1、碳材料

1）石墨化碳：天然石墨、復合石墨、人造石墨（當下主流）：首次效率高、使用壽命長、結構穩定、成本低、工藝成熟。

2）碳納米新材料

3）無定形碳

2、非碳材料

1）硅基材料（未來方向）：理論克容量更高，能滿足對更高克容量的需求。工藝不成熟，成本高，市場化進程緩慢。（克容量：單位質量的活性物質所能夠釋放出的電量）

2）鈦基材料

3）錫基材

二、負極材料行業壁壘

1、技術壁壘：鋰離子電池負極材料行業屬于資金、技術密集型產業。各鋰離子電池生產廠商通常與合作的負極材料供應商形成了自身獨特的技術路線，從原材料的選擇、各類材料的比例、輔助材料的應用以及生產工藝的設置均需要多年的技術與經驗積累。鋰離子電池負極材料的生產工藝技術復雜，研發周期較長、品質管理難度較大，有較高的技術壁壘。隨著下游鋰離子電池廠商對負極材料的技術參數、性能指標、一致性等要求不斷提高和改進，對負極材料生產企業的技術創新能力和研發效率相應提出了更高的要求，進一步提高了行業的技術門檻。

2、客戶進入壁壘：負極材料對鋰離子電池的能量密度、循環性能、充放電倍率、低溫放電性能影響較大。鋰離子電池生產商通常需要經過小試、中試、大試、小批量、批次穩定性等嚴格復雜的產品測試程序來選擇負極材料供應商，并逐步放大批量至量產，歷時少則半年、長則3至5年。出于對產品性能的穩定性和一致性要求，動力電池的正極材料、負極材料和電解液的體系匹配確定后則不會隨意更換。同時，材料一旦通過電池生產制造商進入汽車廠商的供應體系后，未經汽車廠商的同意，材料不得更換。因此，負極材料生產廠商和動力電池生產廠商的客戶粘性較強，多數鋰離子電池廠商不會輕易更換供應商，已經進入主流供應商體系的廠 商會相對較為穩定，新進入者無法在短期內獲取目標客戶。

3、資金壁壘：鋰離子電池負極材料行業屬于資金、技術密集型行業，行業固定資產投資較大、不同生產廠家的設備工藝及其后續更新改進的定制 化程度較高，新產品研發投入較大，產品從投入研發到下游客戶批量供應的周期較長。因此，行業新進入者需要長時間較大的資金 投入，在未能投產并實現盈利之前，進入者一定程度上面臨較大的資金壓力。

三、負極材料產業鏈

1、上游原材料

生產人造石墨負極：針狀焦、瀝青、石油焦

生產天然石墨負極：天然石墨礦

生產硅基材料負極：碳材料、硅

2、中游制造加工

人造石墨負極（市占率84%）

天然石墨負極（市占率14%）

硅基材料負極（市占率1.5%）

3、下游應用

動力電池：最主要驅動力

儲能電池：出貨高速增長

消費電池：占比持續收縮

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