近日，瑞浦蘭鈞能源股份有限公司(簡稱“瑞浦蘭鈞”)正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。這意味著，國內動力電池裝車量前十名企業將悉數登陸資本市場。

瑞浦蘭鈞披露，此次上市所募資金將主要用于鋰電池產能擴張，先進鋰電池、材料及生產工藝的研發，以及償還銀行貸款等方面。但其暫未披露計劃募資的具體金額。不過有消息顯示，瑞浦蘭鈞正在尋求以近300億元的估值，籌集約30億元的資金。

背靠全球最大的鎳生產商，成立剛滿5年的瑞浦蘭鈞發展迅猛，今年前11個月，瑞浦蘭鈞動力電池裝車量位居國內第十名，可謂是動力電池領域的一匹黑馬。

在招股書中，瑞浦蘭鈞在對自己的業務描述里，也著重強調了大股東青山集團。

青山集團2017年設立瑞浦能源，意圖建立從礦產資源開采到電池應用的全產業鏈。今年4月，瑞浦能源完成股份制改造，同時更名為瑞浦蘭鈞。

瑞浦蘭鈞稱，我們的控股股東青山集團分別用20年及10年時間從零開始建立起了全球最大的不銹鋼及鎳業務，我們因此享有其賦予的獨特資源整合能力及全產業鏈協同優勢。

根據弗若斯特沙利文報告，按2021年產量計，青山集團是世界最大鎳及不銹鋼生產商。青山集團公開披露的信息顯示，其2021年鎳產量達到60萬噸，而2021年全球鎳產量為270萬噸，青山集團的鎳產量約占全球四分之一。青山集團通過直接控制或股權投資，還對鋰離子電池行業產業鏈上的多個范疇進行戰略性擴張，包括開采及精煉鎳、鋰及鈷以及生產正極材料、負極材料、隔膜和電解液。

作為青山集團廣泛網絡的一部分，我們將可充分利用其在產業價值鏈上游的各種戰略努力。我們亦受益于青山集團在快速產能擴張、大規模生產及供應鏈管理方面的豐富經驗。

若按照鋰電池裝車量計算表，瑞浦蘭鈞由2019年的0.22GWh大幅增加至2021年的3.3GWh，復合年增長率為287.3%，是國內排名前十的電池企業中裝機量增速最快的。截止到11月底，瑞浦蘭鈞今年國內累計電池裝車量4.04GWh，市場份額1.56%。

截至2022年9月30日，瑞浦蘭鈞的設計年產能已達32.7GWh。若僅從裝車量來看，瑞浦蘭鈞的產能較為充足，但目前瑞浦蘭鈞的客戶開拓也較為順利，未來的預期增長空間很大。

筆者依據新車公告數據統計，自成立至今，瑞浦蘭鈞已配套電池的整車企業集團客戶包含廈門金龍、云度、徐工、東風、中車電動、上通五菱、亞星客車、申龍客車、零跑、吉利、宇通等20家，配套的產品覆蓋了客車、乘用車、貨車、專用車，其中以客車和乘用車產品為主。

在動力電池之外，瑞浦蘭鈞的儲能電池產品發展也很順利。招股書顯示，2019年-2021年，瑞浦蘭鈞的儲能電池銷量是超過其動力電池銷量的，截止到6月底，今年儲能電池銷量為2.5GWh，動力電池銷量為2.2GWh。

今年以來，電池行業進入資本市場的步伐正在加速。

2022年10月，中創新航在港交所主板上市，成為港股首家動力電池企業，市值更是一度超過680億港元。位于第二梯隊的國軒高科和欣旺達，分別在2022年7月和11月在瑞士證券交易所實現二次上市。2022年11月，蜂巢能源科創板IPO申請獲受理。如今瑞浦蘭鈞正式向港交所發起沖擊，意味著國內前十的動力電池企業有望悉數邁入資本市場。

動力電池企業近期紛紛沖擊資本市場，與行業內產能擴張密不可分。目前，動力電池行業頭部效應明顯，寧德時代和比亞迪占據了四分之三以上的市場，其余玩家共同瓜分剩余的四分之一。2022年前11個月，瑞浦蘭鈞裝機量達到行業第十，但市場份額只有1.56%。

截至2022年9月末，瑞浦蘭鈞設計產能達到32.7GWh。目前，瑞浦蘭鈞正在籌備或新建多個生產基地，預計到2023年底的設計總產能將超過70GWh。

不過，競爭對手們的產能規劃胃口更大一些。根據計劃，欣旺達預計在2025年產能達到140GWh以上。同樣到2025年，寧德時代的目標產能是670GWh，比亞迪和蜂巢能源則為600GWh，中創新航和國軒高科的產能規劃分別為500GWh、300GWh。

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