一、芳綸紙綜述

芳綸纖維與高性能聚酰亞胺薄膜和碳纖維一起，被認為是目前制約我國高技術產業發展的三大瓶頸性關鍵高分子材料。芳綸可以加工成工業用特種紙，芳綸紙用做輕質板材，具有高強度、低形變、耐高溫、耐腐蝕、阻燃和電絕緣等優良性能，在動車和地鐵的地板和裝飾墻面用量很大，也廣泛應用于國防、航天、航海、消防、體育、礦山機械、鋼廠、汽車輕量化等領域。

芳綸紙分類及應用

資料來源：公開資料整理

二、芳綸紙行業相關政策梳理

近年來新材料作為基礎性和支柱性戰略產業受到了我國的高度重視，相關部門通過綱領性文件、指導性文件、規劃發展目標與任務等構筑起新材料發展政策金字塔，予以全產業鏈全方位的指導。對位芳綸作為國家重點鼓勵的新材料之一，在2006年就被中國化纖工業協會列為“雙綠燈項目”，后又在新材料“十二五”發展規劃中也明確了要突破芳綸產業化瓶頸并拓展其在蜂巢結構、絕緣紙等領域的應用。由于對位芳綸本身在國防、航空航天、高端制造等領域有重要的戰略作用且國內高端產品供給不足，未來芳綸領域仍然具有較好的政策支持力度。

中國芳綸紙行業相關政策梳理

資料來源：政府公開報告，華經產業研究院整理

三、芳綸紙產業鏈

從產業鏈來看，產業鏈上游，芳綸紙按基材的不同，芳綸紙可分為間位芳綸紙和對位芳綸紙。與間位芳綸紙相比， 對位芳綸紙在比強度、比模量、耐濕熱、抗撕裂強度等性能上均具有顯著的優勢；產業鏈下游芳綸紙主要應用于電氣絕緣與蜂窩材料兩大領域。

芳綸紙產業鏈

資料來源：公開資料整理

四、芳綸紙行業現狀分析

1、下游需求情況

從芳綸紙行業下游需求結構來看，據統計，2018 年全球芳綸紙需求的 34%來自于蜂窩芯材，而電氣絕緣領域的需求占比為 64%；對標全球消費結構，2020 年我國芳綸紙需求的 90.76%來自于電氣絕緣，而蜂窩結構材料及其他復合材料的消費占比僅為 9.24%。

2020年中國芳綸紙行業下游需求領域占比情況

資料來源：公開資料整理

目前我國芳綸紙在電氣絕緣領域應用的具體產品主要為干式變壓器、機車牽引電機、礦山井下電機、微波爐變壓器等。從干式變壓器行業產量來看，近年來我國干式變壓器產量基本保持穩定態勢。據統計，2019年我國干式變壓器產量約2.73億千伏安。2020年由于受到新冠疫情的影響，預計中國干式變壓器產量將下降至2.52億千伏安。

2013-2020年中國干式變壓器行業產量及增速情況

資料來源：公開資料整理

2、市場整體需求規模

從國內芳綸紙市場整體需求來看，據統計，2021年我國芳綸紙行業消費量為4279噸，同比增長14.17%。預計未來我國芳綸紙的需求量會加速增長，2022年市場需求量約為4975噸。

2020-2022年中國芳綸紙行業消費量及增速情況

資料來源：公開資料整理

五、芳綸紙行業競爭格局

從全球市場競爭格局來看，芳綸紙行業以美國杜邦外資企業占據主要市場，國內企業持續進行國產化布局。具體來看，目前全球市場芳綸紙名義產能達到20000噸，其中美國杜邦擁有名義產能 1.2 萬噸，占全球總產能的60%，

全球芳綸紙行業市場競爭格局（按產能）

資料來源：公開資料整理

民士達作為國內的芳綸龍頭企業，持續進行產品研發突破，產品已經應用于中高端領域。從公司經營情況來看，據公司數據披露，2021年民士達實現營業總收入2.18億元，凈利潤為0.62億元，其中芳綸紙業務營收占比達到100%。

2013-2021年民士達營業總收入及凈利潤情況統計

資料來源：公司公告，華經產業研究院整理

六、芳綸紙行業未來發展趨勢

1、應用方面。目前我國芳綸紙在電氣絕緣領域應用的具體產品主要為干式變壓器、機車牽引電機、礦山井下電機、微波爐變壓器等。未來新能源汽車有望成為芳綸紙需求的重要增長點：由于新能源車動力電池向高能量密度、高續航、高安全性方向升級，而芳綸紙又具備高強度、化學相容性好、絕緣及耐高低溫等特性， 芳綸紙制備的多種復合材料，如高性能絕緣材料、超級電容紙、反滲透膜襯、電容隔膜材料、電池隔膜紙等，在電機絕緣、動力電池絕緣、充電樁及隔膜等領域的應用具備廣闊前景。

2、國產替代方面。目前，我國芳綸紙產能相對較高，但在高端的蜂窩、絕緣應用領域，我國仍然需要依賴海外企業供給，形成了高端進口依賴，低端產能過剩的局面。在早期，我國企業的芳綸紙較海外企業還是具有一定的性能差距，因而在航天等領域，仍然以采用外資為主，廣泛應用于航空航天，動車墻板等高端領域。

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